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九游体育app官网 中原时报 记者 于玉金 北京报说念九游体育app官网
借着“谷子经济”东风，素有“中国版乐高”之称的布鲁可终于称愿上市。1月10日，布鲁可在港交所上市，开盘高开超80%，扫尾收盘，其股价涨幅回调至40.85%。高潮的股价显现了成本市集关于布鲁可的认同。
布鲁可在2022年之前一直处于吃亏景象，直到2022年与各大IP达成调解，如奥特曼、变形金刚等，财务数据逐步好转，并在2023年好意思满了扭亏为盈，不外在行业中，IP属于一册万利的买卖，诚然布鲁可也有自己的IP，但热度并不高，能否成为第二个“泡泡玛特”也成为温顺焦点。
逾额认购
布鲁可流露的最终发售价及配发遵循公告显现，其每股订价60.35港元。在公开发售阶段，布鲁可获5999.96倍认购，外洋发售获38.6倍认购。
此外，布鲁可还迷惑了多家基石投资者参与，包括景林金钱贬责香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金贬责有限公司及富国金钱贬责（香港）有限公司，整个占发售股份的比例约为23.20%。
上市首日，布鲁可股价一度高开超80%。对此，盘古智库高等谈判员江瀚在接管《中原时报》记者采访时示意，“布鲁可的见效上市和高开，反应了市集对拼搭变装类玩物赛说念的看好，跟着破钞者对玩物质料和体验条目的擢升，拼搭变装类玩物因其可玩性强、配件丰富、IP多元等特色，受到了越来越多破钞者的深爱。布鲁可当作该领域的领军企业，其上市当然受到了市集的激烈追捧。”
布鲁可主要运营实体“布鲁可科技”成就于 2014 年，其早期以积木玩物为主要产物，直到2022年1月，布鲁可推出拼搭变装类玩物，并主要以盲盒销售，尔后该公司功绩启动转好，并慢慢参预爆发期。
2021年、2022年，布鲁可收入分裂为3.30亿元、3.26亿元，但仍处于吃亏景象，其经转换净吃亏分裂为3.56亿元、2.25亿元。直到2023年与稠密有名IP达成调解，如奥特曼、变形金刚等，其才好意思满扭亏。布鲁可2023年、2024年上半年收入分裂达到了8.77亿元及10.46亿元，其经转换净利润分裂为7288.2万元及2.92亿元。
关于2023年经转换净利润由亏转盈，布鲁可在招股书中示意，“主如果由于咱们于2021年至2023年的吃亏抓续收窄。”
“该变动主如果由于咱们见效策略性地丰富了产物组合，纳入了拼搭变装类玩物。”布鲁可方面还示意，“更具体而言，咱们赓续扩伟业务边界并奉行以本色驱动的营销策略，这导致咱们自2022年起的毛利率逐步增多，而咱们的各项策画开支占总收入的百分比逐步着落。”
扫尾当今，布鲁可推出两个自有 IP，“百变布鲁可”和“强人无穷”；其还已从IP版权方或授权方得到约50个有名IP的非独家授权，如“奥特曼”“变形金刚”“火影忍者”“斗罗大陆”等。
如今，布鲁可一经成为中国最大、全球第三大的拼搭变装类玩物企业，其2023年好意思满约18亿元GMV，同比增长超170%。
奥特曼IP依赖症
“驯服光的力量”，这句颇有号令力的标语，让不少破钞者为奥特曼玩物、繁衍品付费买单。
在布鲁可快速发展背后，奥特曼IP进展着紧迫作用。2023年及2024年前6个月，布鲁可的大部分收入来自基于奥特曼IP的产物销售，分裂占布鲁可收入的63.5%及57.4%。
布鲁可招股书显现，其于2021年与奥特曼的IP授权方矍铄授权条约，得到了在中国联想、开发、出产及销售奥特曼拼搭变装类玩物的授权，并自此一直保管风雅关系，布鲁可在中国的奥特曼IP授权获延续至2027年。
布鲁可收入如斯依赖一款IP也埋下了潜在风险。娱乐产业分析师张书乐在接管《中原时报》记者采访时示意，莫得我方的中枢IP，就成为有名IP繁衍品的“包领班”，这种“奥特曼依赖”在国内二次元厂商中并不鲜见，此前卡游的奥特曼卡牌成长阶梯，也与之相仿。
“如果永久处于这种中枢IP靠授权的‘奥特曼依赖’中，关于一个二次元公司而言，就就是生命线掐在上游手中，随时可能遭受卡脖子问题，很难让东说念主对其永久发张开拓富余信心。”张书乐进一步示意，这种移交，不错被很随意地复制，以致不错是合并个IP下的不同产物阵势授权，此前卡游赶巧亦然通过奥特曼卡牌而崛起。
而为了削弱对任何单一IP的依赖，布鲁可一直积极延伸自己的IP矩阵。扫尾2024年12月，布鲁可的矩阵中领有约50个授权IP，此外，布鲁可正就进步25个IP进行IP授权安排的计算。“跟着咱们赓续在不停扩大的IP矩阵下推出新产物，咱们将大致减少对任何单一IP的依赖。”布鲁可在招股书中示意。
能否成为第二个泡泡玛特？
从客岁11月启动，“谷子经济”在二级市集爆红，港股与A股的关系见识股纷纷高潮。最受温顺的泡泡玛特，其股价从2024年事首（1月2日开盘价）的19.69元，高潮至年末（12月31日收盘价）的89.65元，涨幅高达355.31%。
布鲁可如今成功上市也被视为借助了“谷子经济”的东风。而布鲁可能否复制泡泡玛特的见效，成为第二个泡泡玛特也激勉热议。
不外，比较于泡泡玛特以自有IP为主要收入着手，布鲁可如上文所述更依赖于授权IP。
据记者了解，泡泡玛特此前旗下的IP分为三类，分裂是自有IP、独家授权IP以及非独家授权IP，除了与外部艺术家签约，泡泡玛特也有里面IP原创使命室。在2023年，泡泡玛特将自有IP、独家授权IP合并为艺术家IP。
2024年上半年，泡泡玛特艺术家IP好意思满营收36.88亿元，同比增长70.4%，收入占比从2023年的76.9%上升至2024年上半年的81%。其中，经典IP如MOLLY、THE MONSTERS、SKULL PANDA分裂好意思满收入7.82亿元、6.27亿元、5.75亿元，营收占比位列前三。
张书乐则向本报记者示意，“布鲁可如果不成让自有IP成为主打产物，就不具备对比泡泡玛特的秉性。”
与万代、乐高等全球有名拼搭变装类玩物企业比较，布鲁可的GMV及市占率仍低。不外，比较万代与乐高，布鲁可的产物更具性价比，其产物的订价区间布局完满，主流产物价钱在9.9元至399元不等，在每个价钱带齐极具性价比。布鲁可热销的全球价钱带产物订价为39元，平价价钱带产物订价为9.9元至19.9元。
东吴证券分析师张良卫觉得，布鲁可产物平价的背后，是边界化量产的上风。
“拼搭变装类玩物开模成本高是行业痛点，如乐高新零件开模用度约4万—25 万欧元，加向前期打样、联想和量产用度，中小企业开发新品成本压力大；但布鲁可通过联想、研发、出产高度邻接的圭表化系统，好意思满边界化高效产物上新，产物性量结识且具有成本上风。”张良卫觉得。
管事绩抓续发展、IP发展等问题，记者采访布鲁可方面，扫尾发稿时，对方暂未回应。
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